Ένας βασικός λόγος για τη σύσταση overweight στην περίπτωση της Γερμανίας είναι η...
κλαδική της σύνθεση. Τεχνολογία και αυτοκινητοβιομηχανία έχουν σχετικά υψηλή βαρύτητα, κάτι που κρίνεται ως θετικό με βάση τις προοπτικές των συγκεκριμένων κλάδων. Αν οι προοπτικές αυτές επιβεβαιωθούν, η εμπειρία δείχνει ότι ολόκληρη η γερμανική αγορά μπορεί να υπεραποδώσει.
Μ. Βρετανία (underweight)
Σύσταση “underweight” δίνει η Nomura για την αγορά της Μεγάλης Βρετανίας η οποία, όπως επισημαίνεται, έχει μεν έκθεση σε κυκλικότητα, ωστόσο η βαρύτητα του μεταλλευτικού κλάδου ενδέχεται να αποδειχθεί αρνητική για την βρετανική αγορά, λόγω της έκθεσής του στην Κίνα.
Την ίδια στιγμή, σχετικά υψηλή βαρύτητα έχει και ο «αμυντικός» κλάδος των προϊόντων καπνού, ενώ αντιθέτως κλάδοι που τείνουν να υπεραποδίδουν, όπως η αυτοκινητοβιομηχανία και η βιομηχανία, έχουν σχετικά μικρή βαρύτητα.
Γενικά πρόκειται για μια αγορά λιγότερο κυκλική, η οποία τείνει να υπεραποδίδει των ευρωπαϊκών όταν το momentum στην παγκόσμια οικονομία αποδυναμώνεται, ενώ τείνει να υποραποδίδει σε περιόδους που αυτό βελτιώνεται.
Ελβετία (underweight)
Η μεγάλη ανατίμηση του ελβετικού φράγκου συνέβαλε στην συγκριτικά καλή απόδοση της ελβετικής αγοράς σε σχέση με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές, από το 2008 και έπειτα.
Πρόκειται για μία αγορά που συνήθως επωφελείται σε περιόδους αυξημένης πολιτικής αβεβαιότητας και στην τρέχουσα συγκυρία προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι η υποαπόδοσή της παραμένει τόσο περιορισμένη.
Η Nomura εκτιμά ότι αυτή η εικόνα θα αλλάξει σταδιακά. Επιπλέον, η μέχρι σήμερα εμπειρία δείχνει ότι η βελτίωση του οικονομικού momentum στην Ευρώπη μπορεί να λειτουργήσει ως κίνητρο φυγής κεφαλαίων από μία αγορά που θεωρείται «καταφύγιο», σε αναζήτηση τοποθετήσεων υψηλότερου ρίσκου.
Βέλγιο (underweight)
Αρνητική στάση τηρούν οι αναλυτές της Nomura και για τη βελγική αγορά, την οποία χαρακτηρίζουν έντονα αμυντική και ταυτόχρονα ακριβή. Σημειώνουν, μεταξύ άλλων, την μεγάλη βαρύτητα της Anheuser-Busch Inbev (ABI) στην αγορά, μιας εταιρείας για την οποία οι αναλυτές αναμένουν σημαντική επιβράδυνση στο επίπεδο της κερδοφορίας.
Πηγή:www.capital.gr